Definition
L'Equity Risk Premium est le rendement supplementaire qu'attend un investisseur en actions par rapport au taux sans risque (10Y Treasury). Calcule comme earnings yield SP500 moins UST10Y, c'est un indicateur cle de la valorisation relative actions vs obligations.
Exemple pratique
Earnings yield SP500 a 4.5% et UST10Y a 4.3% = ERP de 0.2%, niveau historiquement bas qui signale que les actions sont chere relativement aux obligations.
Points cles
- 1ERP eleve (> 5%) = actions attractives vs taux, environnement haussier
- 2ERP bas ou negatif = obligations relativement plus attrayantes, attention valorisation
- 3Indicateur 'fair value' utilise par les allocataires d'actifs
- 4Surveille avec les real yields pour comprendre les rotations bonds vs equity
FAQ
ERP negatif signifie-t-il un crash imminent ?
Non, mais c'est un signal d'asymetrie defavorable. Historiquement ERP < 0 a precede des phases de consolidation prolongees des actions, le temps que les taux baissent ou les earnings remontent.