Definition
Le rendement reel est le taux qu'un investisseur obtient apres avoir retire l'inflation anticipee. C'est lui qui determine la veritable attractivite d'une obligation. En pratique, il est mesure par le taux des TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) ou par la difference entre taux nominal et breakeven inflation.
Exemple pratique
Real yield 10 ans US a 1.9% = restriction monetaire reelle elevee, hostile aux actions de croissance et a l'or. Real yield negatif = environnement accommodant, favorable aux actifs longs en duration.
Points cles
- 1Real yield > 2% = environnement restrictif (multiples actions sous pression)
- 2Real yield < 0% = environnement accommodant (cash perd contre inflation)
- 3Tres correle inversement a l'or : real yield monte, or baisse
- 4Indicateur cle pour Fed/BCE quand elles parlent de 'tightening'
FAQ
Comment calculer le real yield ?
Real yield = taux nominal Treasury - breakeven inflation (donnee par les TIPS de meme maturite). Pour 10Y : si UST10Y a 4.3% et breakeven 2.4%, real yield = 1.9%.
Pourquoi l'or chute quand le real yield monte ?
L'or ne paie aucun rendement. Quand les real yields montent, detenir de l'or coute plus cher en opportunite (cash + TIPS rapportent mieux), les flux sortent du metal.