Definition
Ecart en points de pourcentage entre le rendement des obligations d'entreprises a haut risque (notees BB et en-dessous, dites 'high yield' ou 'junk bonds') et celui des obligations d'Etat US de meme maturite. Thermometre du stress credit.
Exemple pratique
Un HY spread a 2.85% est historiquement bas et signale une absence de stress credit. Au-dessus de 6%, alerte recession.
Points cles
- 1Normal : 3-5% - Stress modere : 5-8% - Crise : > 8% (2008 a depasse 20%)
- 2Se creuse avant les actions : indicateur avance d'aversion au risque
- 3Un spread contenu malgre baisse des actions = stress limite, pas de panique systemique