IPC mardi et PIB UK jeudi : semaine decisive apres le rebond post-NFP

En bref

La semaine passee a ete marquee par une bonne surprise sur l'emploi americain : les entreprises ont cree 115 000 postes en avril, bien au-dessus des 65 000 que les economistes anticipaient. Ce chiffre a immediatement rassure les marches, qui craignaient une recession. Resultat : les indices boursiers ont monte fortement, l'or a progresse, mais le petrole a plonge.

Cette semaine, deux rendez-vous concentrent toute l'attention.

Ce qui arrive

Mardi 12 mai : l'inflation americaine (IPC)

L'IPC, c'est l'indicateur qui mesure la hausse des prix a la consommation. La prevision est a 3,7% sur un an. Si le chiffre depasse nettement cette prevision, les marches pourraient craindre que la banque centrale americaine (la Fed) maintienne ses taux eleves plus longtemps, ce qui penalise generalement les actions et les cryptos. A l'inverse, un chiffre conforme ou inferieur confirmerait que l'inflation se calme, et le rally boursier pourrait continuer.

Jeudi 14 mai : le PIB britannique

Le PIB mesure la croissance economique d'un pays. La prevision pour le Royaume-Uni est de +0,6% sur le trimestre. Un bon chiffre pourrait faire monter la livre sterling (GBP), d'autant que beaucoup de speculateurs parient actuellement a la baisse sur la devise britannique : si la surprise est positive, ils seraient obliges de racheter leurs positions, ce qui ferait encore plus monter la livre.

Les grandes tendances du moment

• Actions : les indices americains (S&P500, Nasdaq) sont proches de leurs plus hauts recents apres le rebond post-NFP. L'ambiance est positive ("greed" a 67/100 selon le Fear & Greed Index de CNN).
• Or : il continue de progresser, soutenu par les tensions geopolitiques au Moyen-Orient et en Ukraine.
• Petrole : en forte baisse (-10% sur la semaine), signe que les marches anticipent moins de tensions sur l'offre.
• Bitcoin : il ne profite pas vraiment du contexte favorable, il reste sans direction claire.

Ce qu'il faut retenir

La semaine s'ouvre dans un regime "risk on" (appetit pour le risque), mais l'IPC de mardi peut tout changer en quelques minutes. C'est la donnee a surveiller en priorite.

Regime macro

Le regime reste neutral/risk_on (confiance 62%) apres le fort beat du NFP avril : 115k contre 65k prevus, avec un taux de chomage stable a 4,3%. Le squeeze des shorts speculatifs (CFTC SP500 net short -103k, Nasdaq -34k) a propulse les indices sur leurs hauts 60 jours. Le VIX a 17,08, le HY spread compresse a 2,79% et le Fear & Greed a 67,6 confirment un environnement porteur a court terme. L'ESI sur 30 jours (+6,5%) traduit une economie qui continue de surprendre a la hausse par rapport aux previsions.

La Fed reste en pause : les futures Fed Funds pricent un taux implicite a 3,63%, sans baisse anticipated dans l'immediat. Les discours recents (Bowman, Waller, Cook) etaient tous non-monetaires. Le NFP beat reduit l'urgence d'un pivot dovish, mais le chomage a 4,3% maintient une pression latente.

Evenements cles

Mardi 12/05 : IPC US (14h30 Paris) Catalyseur binaire dominant de la semaine. Prevision headline a 3,7% (vs 3,3% precedent), core a 0,3% mensuel. Un chiffre au-dessus de 4,0% headline ou core > 0,35% inverserait le narratif "Fed patiente" et disloquerat le rally indices. Un chiffre conforme ou inferieur valide la poursuite du mouvement haussier. L'encheres 10 ans du meme soir (precedent bid-to-cover 2,39, indirect 64,3%) ajoutera une lecture sur l'appetit obligataire post-IPC.

Mercredi 13/05 : PPI US + stocks EIA + encheres 30 ans Le PPI (prev +0,5%) confirmera ou infirmera le signal IPC. Les stocks petroliers (precedent -2,3M) seront surveilles dans le contexte de chute du WTI (-20,2% vs high 60j). L'encheres 30 ans (precedent 4,876%) testira la demande sur la duree longue.

Jeudi 14/05 : PIB UK (08h00) + ventes de detail US (14h30) Le PIB UK (fcst +0,6% trimestriel) est un catalyseur de squeeze potentiel sur le GBP : position CFTC short massive (-63k, -23,1% OI). Les ventes de detail US (fcst +0,6% vs +1,7% prev) montreront si la consommation resiste au ralentissement du marche du travail.

Niveaux techniques

• S&P500 : 7 401, resistance 7 410 (high 60j). Support cle : 7 250. Break au-dessus de 7 410 = extension momentum.
• Nasdaq100 : 29 239, resistance 29 288 (high 60j). Support : 28 500.
• EURUSD : 1,1785, resistance zone 1,1796 (high semaine). Support : 1,1676. Un IPC US fort = retour vers 1,1700.
• USDJPY : 156,67, tendance baissiere 20j (-1,6%), CFTC yen long massif (+178k). Support : 155,00, invalidation haussiere au-dessus de 159,00.
• Gold : 4 715, CFTC long extreme (+163k, +44,4% OI). -13% vs high 60j : potentiel de retour vers 5 000+ si IPC conforme. Invalidation : real yield 10Y > 2,20%.
• WTI : 95,35, -20,2% vs high 60j. Resistance : 100$. Structure bearish tant que ce niveau tient.
• GBPUSD : 1,3630, a -0,2% de son high 60j. Squeeze potentiel si PIB UK > 0,6% jeudi. Support : 1,3500.
• BTC : 80 232, funding rate a 0,00, OI Binance stable. Absence de directionnel : zone 78 000-83 000 en attente de catalyseur.

Implications trading

Actions

Le regime risk_on post-NFP est favorable aux indices, mais les S&P500 et Nasdaq100 arrivent sur leurs resistances des 60 derniers jours (-0,1% et -0,2% respectivement). La zone offre un rapport rendement/risque asymetrique : le break confirmerait l'extension, un retour sous 7 250 (S&P) ou 28 500 (Nasdaq) invaliderait le biais. L'IPC de mardi est le seul vrai juge. Sur le DAX, la prudence s'impose : le hit rate historique sur cet instrument est faible (35%) et le tone media europeen reste negatif.

FX

Sur EURUSD, le biais est neutre-haussier tant que le DXY reste sous 120 et l'IPC conforme : la zone 1,1796 est la resistance immediate. L'USDJPY reste orienté a la baisse structurellement (BoJ hawkish, CFTC yen long massif), avec un support cle a 155,00. Sur le GBPUSD, le PIB UK de jeudi est le declencheur potentiel d'un squeeze court : les shorts sont historiquement eleves (-23,1% OI), une surprise positive au-dessus de 0,6% serait le catalyseur. Le USDCHF reste deprime par la demande de franc suisse liee au GPR eleve (189).

Matieres premieres et cryptos

L'or beneficie d'un positionnement institutionnel tres solide et d'un contexte geopolitique tendu : la dynamique reste haussiere tant que le real yield 10Y ne franchit pas 2,20%. Sur le petrole (WTI, Brent), la structure est clairement bearish avec des niveaux -20% sous les hauts, mais le hit rate historique sur le Brent est faible (25%) : la conviction technique ne doit pas masquer le risque de retournement sur un choc geopolitique Moyen-Orient. BTC reste sans biais directionnel clair cette semaine : funding rate nul, CFTC net negatif, correlation risk-on absente.