- ▸FOMC 29/07 : maintien à 3,75% quasi-certain, la guidance Powell sera le vrai catalyseur pour actions et dollar.
- ▸PCE core et PIB Q2 jeudi 30/07 : si l'inflation surprend à la hausse ou la croissance déçoit, le scénario goldilocks se
- ▸Pétrole : WTI +10% sur 5 jours, prime géopolitique Moyen-Orient structurelle, toute désescalade pourrait provoquer un re
Bearish NAS invalide si FOMC signale une baisse plus tôt qu'attendu (septembre) ou si PCE core < 0.2% MoM jeudi
Bearish SPX invalide si FOMC dovish surprend (baisse effective ou forward guidance accommodante) ou si PMI Chicago vendredi >>57
Bearish EURUSD invalide si FOMC dovish surprise ou si EURUSD reprend au-dessus de 1.1450
Bearish BTC invalide si retour au-dessus de 67000$ (résistance 60j-high zone)
Bullish Gold invalide si real yield 10Y remonte au-dessus de 2.6% ou si désescalade géopolitique confirmée
Bullish WTI invalide si cessez-le-feu US-Iran ou réouverture confirmée du détroit d'Ormuz (retour sous 85$/b)
Bullish Brent invalide si désescalade diplomatique confirmée ou réouverture Ormuz (retour sous 89$/b)
Macro economie pour les debutants : on vulgarise
Cette semaine, les marchés financiers vont être secoués par plusieurs événements importants. Le plus attendu : la réunion de la banque centrale américaine (la Fed) mercredi 29 juillet. La Fed décide des taux d'intérêt aux États-Unis, ce qui influence le coût des crédits, la valeur du dollar et les bourses mondiales. On s'attend à ce qu'elle maintienne ses taux sans les bouger, mais ce qui compte vraiment, c'est ce que dira son patron Jerome Powell après la décision. Jeudi, on connaîtra aussi la mesure d'inflation préférée de la Fed (le PCE core) et la croissance économique américaine du printemps (le PIB). Ces chiffres diront si l'économie US tient le choc ou ralentit. En parallèle, la situation au Moyen-Orient reste très tendue : les frappes entre les États-Unis et l'Iran se poursuivent, le détroit d'Ormuz est partiellement bloqué, et le prix du pétrole a bondi de près de 10% la semaine passée. Cette flambée du pétrole fait monter les craintes d'inflation partout dans le monde. Côté européen, la Banque d'Angleterre décide aussi de ses taux jeudi. En résumé : une semaine chargée où chaque annonce peut faire bouger fortement les bourses, l'or, le pétrole et les devises.
En bref
La semaine qui s'ouvre est l'une des plus denses de l'été. Trois sujets dominent : la Fed, les chiffres économiques américains, et la tension persistante au Moyen-Orient qui maintient le pétrole à des niveaux élevés.
Ce qui arrive : la Fed au centre de tout
Mercredi 29 juillet, la banque centrale américaine (la Fed) annonce sa décision sur les taux d'intérêt. Les marchés s'attendent à ce qu'elle laisse ses taux inchangés à 3,75%. Mais ce n'est pas la décision elle-même qui va faire bouger les marchés : c'est ce que dira Jerome Powell, le patron de la Fed, lors de sa conférence de presse. Si Powell laisse entendre qu'une baisse de taux pourrait arriver bientôt, les bourses pourraient rebondir. S'il reste ferme sur des taux élevés, les investisseurs pourraient continuer à vendre.
Les chiffres clés de jeudi
Jeudi 30 juillet, deux données très importantes arrivent en même temps. D'abord le PCE core : c'est la mesure d'inflation que la Fed surveille en priorité. On attend une hausse de 0,3% sur le mois. Ensuite le PIB du deuxième trimestre, qui mesure si l'économie américaine a bien grandi entre avril et juin (prévision à +2,1%). Ces deux chiffres encadreront l'interprétation du message de la Fed.
Le pétrole, baromètre de la tension mondiale
Le conflit entre les États-Unis et l'Iran dure depuis onze nuits consécutives de frappes. Le détroit d'Ormuz, par lequel transite une grande partie du pétrole mondial, est partiellement bloqué. Résultat : le WTI (pétrole américain) a bondi de près de 10% en une semaine, à 90,88 dollars le baril. Cette hausse du pétrole alimente les craintes d'inflation et pèse sur l'humeur générale des marchés.
Ce qu'il faut surveiller
La Banque d'Angleterre (BoE) décide aussi de ses taux jeudi 30 juillet, dans un contexte difficile : l'économie britannique ralentit mais l'inflation reste présente. Vendredi, l'inflation de la zone euro (IPC) et le PMI de Chicago compléteront le tableau macro de la semaine.
Le signal de fond
Le sentiment des investisseurs est en mode "fear" (peur) avec un score Fear and Greed à 39,7 sur 100. Le VIX, qui mesure la nervosité des marchés boursiers américains, est à 18,7 : pas de panique, mais une vigilance claire.
Régime macro
Le régime reste risk_off (confiance 0.72), en légère modération vs le pic de la semaine (conf. 0.82 mardi). Le VIX tient à 18,7 avec un SKEW à 147 et un CBOE NDX vol à 28,6, signalant une protection options active au-dessus de la normale. L'ERP equity (SPX earnings yield 4,0% moins real yield 2,43%) ressort à +1,57% seulement : médiocre face à des real yields restrictifs qui limitent structurellement le potentiel haussier des indices US. L'ESI à -4,8% (sous les prévisions) fragilise le scénario goldilocks. Le STLFSI4 à -0,70 et le HY spread à 2,77% indiquent toutefois que le système financier reste apaisé en surface.
Deux thèmes co-dominent : la prime géopolitique Moyen-Orient (GPRD 191,8, GDELT MO z=-1,2σ, en légère détente vs -1,8σ en milieu de semaine) et le FOMC du 29/07 qui devient le catalyseur binaire principal de la semaine.
Événements clés
| Événement | Date/Heure | Prévision | Impact attendu |
|---|---|---|---|
| Durables goods | Lun 27/07 14h30 | -4,5% | USD, DXY |
| CB Consumer Conf. | Mar 28/07 16h00 | 91,2 | SPX sentiment |
| FOMC décision | Mer 29/07 20h00 | 3,75% (inchangé) | USD, SPX, NAS |
| PCE core MoM | Jeu 30/07 14h30 | +0,3% | Fed trajectory |
| PIB Q2 | Jeu 30/07 14h30 | +2,1% | risk appetite |
| BoE décision | Jeu 30/07 13h00 | 3,75% | GBP/USD |
| IPC zone euro | Ven 31/07 11h00 | n/a | EUR/USD, BCE |
FOMC (29/07) : Le maintien à 3,75% est quasi-certain (CME Fed Funds futures pricent 3,71%). Le vrai enjeu est la conférence de presse Powell : un ton plus dovish (mention d'une baisse possible en septembre) déclencherait un rallye SPX/NAS et une pression baissière sur le dollar. Un Powell ferme validerait la poursuite du risk_off.
PCE core + PIB Q2 (30/07) : PCE core YoY attendu à 3,4%, MoM à +0,3%. Tout chiffre au-dessus (inflation collante) consolide le biais hawkish Fed. Le PIB Q2 à 2,1% prévisionnel : une surprise négative rouvrirait le débat récession, amplifierait la fuite vers l'or et les Treasuries.
BoE (30/07) : Maintien à 3,75% attendu. Le PMI Composite UK en contraction à 49,3 (3e lecture consécutive) et le contexte stagflationniste post-IPC restreignent la marge de manoeuvre. Impact direct sur GBP/USD.
Niveaux techniques
- SPX : 7 414, en zone support (-2,8% vs 60j-high). Résistance 7 533 (haut semaine). CFTC non-commerciaux à z52w=+2,40σ : positionnement extrême, risque de prise de bénéfices.
- NAS100 : 28 168, régime bear D1 (-8,5% vs 60j-high). Résistance 29 218. CBOE NDX vol 28,6.
- DAX : 25 078, régime mixed, tient mieux que les US (+1,5% sur 5j). BTP-Bund spread calme à 77 bp, OAT-Bund à 69 bp : pas de stress périphérie.
- EUR/USD : 1,1370, bear D1. CFTC euro à z52w=-2,33σ (shorts extrêmes) : risque contrarian si FOMC dovish. Support 1,1363, résistance 1,1450.
- GBP/USD : 1,3320, bear D1, Gilt-Bund spread 189 bp. BoE jeudi comme catalyseur.
- USD/JPY : 163,84, proche du haut du range hebdomadaire. BoJ hawkish en toile de fond, JGB 10Y à 2,65%. CFTC yen net long +81k contrats.
- WTI/Brent : WTI 90,88$, Brent 95,08$, spread normal à 4,21$. Régime bull D1 sur les deux. Résistance testée autour de 94$ WTI.
- Gold : 4 052$, bear moyen terme (-15,1% vs 60j-high). Real yield 2,43% = frein structurel. CFTC gold net long 183k contrats, momentum légèrement négatif.
Implications trading
Actions (SPX, NAS, DAX)
Le CFTC SPX à z52w=+2,40σ (positionnement non-commerciaux extrême haussier) est le principal risque : une déception FOMC ou un PCE core chaud peuvent déclencher une liquidation mécanique. Le NAS100 reste le plus exposé (régime bear D1, CBOE NDX vol élevé, real yields restrictifs sur les valorisations duration-longue). Pattern 7 jours 100% hit sur NAS neutral_bearish. Le DAX fait figure de relatif refuge européen (outperformance semaine, BTP-Bund calme), mais la contraction des PMI Services EUR et la révision à la baisse du PIB zone euro plafonnent le potentiel. L'EuroStoxx50 à 6 253 suit le DAX dans cette dynamique de découplage partiel Europe/US.
FX
EUR/USD : la divergence Fed hawkish vs BCE en impasse data-dependent reste le moteur baissier fondamental. Le CFTC à z52w=-2,33σ (shorts extrêmes) représente le seul risque contrarian si Powell surprend du côté dovish. GBP/USD en régime bear avec la BoE jeudi dans un contexte stagflationniste, point faible historique sur cet instrument (38,9% hit rate). USD/JPY : deux forces opposées (BoJ hawkish favorable au yen vs prime géopolitique dollar), blind spot confirmé : prudence sur les biais directionnels.
BTC à 64 189$, régime mixed D1. Le positionnement CFTC Bitcoin est à z52w=-2,34σ (shorts extrêmes) : potentiel squeeze contrarian existe, mais le funding rate à 0,00 et l'open interest stable ne signalent pas de déclenchement imminent. Le régime risk_off ambiant et la corrélation BTC-Gold (+0,51) maintiennent une pression latérale. Une décision FOMC plus dovish qu'attendu serait le principal catalyseur haussier crypto de la semaine.
Énergie/Métaux
WTI et Brent restent portés par la prime géopolitique maritime (double blocus). Tout signal de désescalade diplomatique US-Iran constitue le principal risque de retournement brutal. L'or reste soutenu par le régime risk_off mais les real yields à 2,43% sont un frein structurel : biais conservateur sur les métaux précieux cette semaine.
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